作者：清风
近日，饮料企业纷纷披露了2022年一季报，包括东鹏饮料、养元饮品、承德露露、均瑶健康、李子园和欢乐家等饮料企业。
那么，在疫情反复的情况下，这些饮料企业的一季度业绩大PK结果如何？
东鹏饮料、承德露露、欢乐家实现营收净利双增长
在A股饮料企业的一季度业绩大PK当中，东鹏饮料、承德露露、欢乐家三家则实现了营收净利双增长，其业绩具体表现如下：
东鹏饮料：实现归母净利润3.45亿元，同比增长0.81%
2022年4月29日，东鹏饮料公布2022年一季度报告显示，2022年一季度，东鹏饮料实现营业收入20.07亿元，同比增长17.26%；实现归母净利润3.45亿元，同比增长0.81%；毛利率为43.2%，同比下降3.1%。
从数据看，东鹏饮料一季度实现营收净利双增长，但是，其营收增速和净利增速均远远低于2021年一季度，明显放缓。数据显示，2021年一季度，东鹏饮料营收增速为83.4%，净利增速为122.5%，其营收增速大约于今年同期的5倍，净利增速为2022年同期的151倍。
由此可见，在营收净利双增长的背后，东鹏饮料业绩增速大幅下滑，未来业绩增长面临较大的不确定性。
对此，东鹏饮料在一季报中表示，一季度，公司继续精耕广东市场的同时积极开拓全国市场，500ml金瓶销量持续提升带动公司的销售收入稳定增长。公司营业收入同比增长17.26%，其中：广东区域收入同比增长7.07%，全国区域收入同比增长 25.60%，直营收入同比增长19.89%。
值得一提的是，作为核心产品，东鹏特饮为东鹏饮料最主要的收入来源，占比为95.36%，同比增长15.89%；其他饮料收入占比 4.64%，同比增长50.53%。不过，这也反映出东鹏饮料较为依赖东鹏饮料这一单品的特征。
而对净利微增，东鹏饮料解释为主要系公司营业收入增长17.26%，同时营业成本、销售费用及管理费用分别增长24.03%、20.45%及29.57%所致。
而毛利率下降则主要系大宗原材料价格上涨所致。采购价格上涨带动成本上行，进一步拉低了盈利能力——财报显示，2022年一季度，东鹏饮料经营活动产生的现金流量净额约为2.91亿元，同比下降36%，表明公司经营现金流相比之前有趋向紧张的态势。
承德露露：营收11.18亿 同比增长14.95%
2022年一季度，承德露露实现营业收入11.18亿元，同比增长14.95%；归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，同比增长11.19%；销售毛利率为46.81%，同比下降7.97%。
与此同时，一季报显示，报告期内承德露露营业总成本约为8.04亿元，相比去年同期6.92亿元增长16.18%，高于营收14.95%的增速，或导致毛利率下降。
另外，承德露露一季报还提到，报告期经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少33.23%，这主要是由于本期购买商品支付的现金相比去年同期增加所致。
虽然承德露露营收净利增速居首，但毛利率下降、营业成本上升的隐忧也日渐凸显，而且营收高度依赖单品杏仁露的问题也依然存在，未来承德露露能否保持业绩增长还有待观察。
欢乐家：营收3.6亿 同比增长6%
近日，欢乐家发布一季度业绩公告称，2022年一季度实现营收约3.6亿元，同比增加6%；净利润约5136万元，同比增加9.5%。
其中，3.6亿营收的具体构成为：
饮料收入2.17亿元，占比60.36%，比上年同期增长5.82%；
罐头收入1.4万元，占比38.93%，比上年同期增长5.44%。
对此，欢乐家表示主要原因是销售收入的增长，以及相比上年同期，本期资产减值损失减少所致。
在饮料产品中，本报告期椰子汁饮料销售收入1.79亿元，占饮料收入的82.55%，比上年同期增长9.04%。可见，椰子汁为欢乐家的饮料产品贡献了大部分的销售收入，但营收依赖椰子汁的问题同样突出。
值得一提的是，在原材料涨价的情况下，欢乐家产品毛利率出现下降，其中饮料毛利率41.98%，较上年同期下降2.86%；罐头毛利率24.75%，减少6.54%。
由此可见，虽然东鹏饮料、承德露露、欢乐家业绩增长，但其背后同样存在依赖单品、毛利率下降的问题，在赛道竞争日趋激烈的当下，其未来业绩能否维持增长尚未可知。
李子园、均瑶健康等净利下滑
有业绩增长的，同样也有业绩下滑的。在业绩下滑的饮料企业中，李子园为营收增加净利减少，而均瑶健康则是营收净利均呈现下滑，尤其是均瑶健康，其净利下滑幅度更是超七成。
均瑶健康：净利同比减少71.64%
2022年第一季度，均瑶健康实现营收2.48亿元，同比减少2.26%；净利润为1827.35万元，同比减少71.64%。
对此，均瑶健康表示，净利下滑的原因主要系公司持续对产品和渠道投入，导致费用增加。一季报显示，均瑶健康销售费用为0.41亿，同比增长46%，在六家上市饮料企业中销售费用增幅最高。
另外，均瑶健康经营活动产生的现金流量净额约为-1.63亿元，降幅738%。均瑶健康称，主要系因春节销售原因，期初应付账款及合同负债余额较高，本期销售商品、提供劳务收到的现金较少，购买商品、接受劳务支付的现金较多，导致经营活动产生的现金流量净额大幅减少。
李子园：增收不增利 净利润同比下滑3.59%
李子园一季报显示，2022年一季度，李子园实现营业收入约3.42亿元，同比增长3.28%；归属于上市公司股东的净利润约为4083.38万元，同比下滑3.59%。
对于净利下滑，李子园表示，主要系本报告期内原材料、能源价格的上涨所致；而主业利润萎缩，则主要系本报告期内原材料、能源价格的上涨以及收到计入非经常性损益的政府补助款比上年同期增加所致。其中，原材料包括奶粉、包装物和辅料价格都有所上涨；能源方面包括天然气和电力的价格出现上涨。另外，疫情反复之下，企业还面临着运输成本承压的困境。
李子园称，公司将通过提前备货、技术改造、强化管理、精准投放等方式来对冲价格上涨带来的压力。不过，从一季度的情况看，显然李子园的措施并未显现出多大成效。
总的来说，从一季度的情况看，业绩增长的饮料企业面临着依赖单品、毛利下降的问题，业绩下滑的饮料企业也存在原材料涨价、费用增加的隐忧，未来业绩均面临着一定的不确定性。
在这种情况下，产品创新或成为影响企业业绩的关键因素。
无糖概念或将继续走红
就目前饮料行业的发展来看，无糖产品已成为饮料企业追捧的“香饽饽”。
《2021年中国无糖饮料市场趋势洞察报告》指出，无糖饮料市场规模从2014年的16.6亿元增长至2020年的117.8亿元，七年增长609%，远超饮料行业总增长率。
可见，无糖饮料市场潜力巨大，前景颇为看好。今年，饮料企业还将进一步拓展无糖产品市场。
东鹏饮料在2021年推出了0糖特饮，并在广东、广西部分区域及线上销售，在线下重点覆盖CBD、科技园区等中心网点。2021年，“东鹏0糖特饮”已为东鹏饮料带来了大量新客群。今年，该产品还将陆续在杭州、苏州、长沙、成都等重点城市售卖。
另外，2021年9月，东鹏饮料推出低糖咖啡饮料“东鹏大咖”摇摇拿铁，12月推出面向广大女性消费者的“她能”果汁能量饮料。东鹏饮料无糖产品的创新研发步伐进一步加快。
承德露露也表示，目前公司正在进行低糖产品开发，包括低糖版、铝罐包装、新风味的杏仁露、核桃露产品，并已经通过小试和中试试验，并希望借此打开华东、西南市场。
李子园称，2022 年公司将推出无菌灌装（杯装）大果粒酸奶乳饮料产品、运动营养食品以及其他品类系列产品，将销售场景和渠道进一步扩大从而提高品牌核心竞争力。
随着多家饮料企业纷纷布局无糖产品，未来无糖赛道参与者日渐增多、也将呈现出内卷之势，市场竞争也将更加激烈。在这种情况下，饮料企业也要加大产品创新力度，满足消费者多元化的口味需求。
未来，哪家企业的产品能在无糖赛道中脱颖而出呢？首席消费官将持续关注！
（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）