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在渠道变革、技术创新等多重因素推动下，中国休闲零食行业规模预计2025年将突破1.8万亿元，成为消费领域的重要增长极。
但规模扩容的背后，行业正经历前所未有的变革与挑战，消费复苏乏力叠加市场竞争白热化，多数上市企业盈利能力承压，加之零食量贩店、抖音电商等新渠道红利递减，造成渠道成本持续高企。而产品方面同质化严重使得创新对增长的带动作用愈发明显。
休闲食品这条万亿元级的赛道不再是一场单纯的速度与规模竞赛，而是从“规模扩张”向“价值深耕”的转变，唯有那些能够将产品力、供应链效率和精细化运营有效协同的企业才能在行业变局中占得先机。
休闲零食企业盈利能力普遍承压 行业进入“微利时代”
2025年，休闲零食行业的盈利压力集中显现。
已上市企业披露的2025年第三季度报告显示，超七成企业净利润下滑，部分企业陷入亏损境地，仅盐津铺子、劲仔食品等少数企业保持稳健增长，行业“冰火两重天”格局愈发明显。
三只松鼠作为行业头部企业业绩表现颇具代表性。2025年前三季度，三只松鼠实现营收77.59亿元，同比增长8.22%；归母净利润仅为1.61亿元，同比大幅下降52.91%；扣非净利润更是暴跌78.57%至5714万元。
单季度来看，三只松鼠第三季度净利润为2227万元，同比下降56.79%，利润下滑的背后是成本压力与市场竞争的双重挤压。
原材料价格波动或仍是悬在企业头上的“达摩克利斯之剑”。2025年上半年，三只松鼠也出现了“增收不增利”的情况，彼时，其将原因归为坚果等原料成本上涨。
但在终端消费市场上，消费者对价格的敏感度持续提升。2025年10月，三只松鼠曾尝试对坚果、巴旦木、瓜子等产品提价，最高涨幅约23%。但从三季度业绩来看，并没有很好提振盈利。
洽洽食品也同样遭遇业绩“滑铁卢”。2025年前三季度，洽洽食品营业收入为45.01亿元，同比下降5.38%；归母净利润为1.68亿元，同比下滑73.17%。洽洽食品第三季度单季净利润为7936万元，同比下降72.58%。
作为以瓜子为主营业务的企业，洽洽食品受原料价格上涨影响更为直接，葵花籽原料成本占比较高，价格暴涨直接压缩了利润空间。与此同时，新兴零食品牌的冲击让传统品类市场份额持续被蚕食，瓜子等传统品类的消费场景逐渐被多元化的休闲零食替代，企业营收增长陷入停滞。
此外，劲仔食品也出现增收不增利的情况。2025年前三季度，劲仔食品营业收入为18.08亿元，同比增长2.05%；归母净利润为1.73亿元，同比下滑19.51%。
亏损阵营中，来伊份和好想你的表现尤为突出。来伊份2025年前三季度实现营业收入28.54亿元，同比增长13.12%，但净亏损达1.25亿元。来伊份第三季度净亏损为7465.6万元，增收不增利的现象十分显著。
好想你则面临营收与利润双降的困境，前三季度营业收入为10.62亿元，净亏损为471万元，尽管其毛利率28.67%属于行业较高水平，但市场需求疲软与渠道拓展不力导致业绩持续承压。
盐津铺子则成为行业“黑马”，前三季度实现营业收入44.27亿元，同比增长14.67%；实现归母净利润6.05亿元，同比增长22.63%。盐津铺子第三季度单季营收创历史新高的同时，净利润同比增长33.55%，成为行业少数实现盈利增长的企业。
整体来看，2025年休闲零食行业盈利分化加剧，成本压力、消费不振与竞争升级共同推动行业进入“微利时代”，企业生存压力显著增大。
休闲零食行业渠道变革重塑竞争格局
2025年，休闲零食行业的渠道变革进入深水区。零食量贩店、抖音电商等新兴渠道快速崛起成为行业增长的重要引擎，但随着渠道格局的不断演变，红利期逐渐消退，渠道成本高企、议价权失衡等问题日益凸显，这都重塑着行业的竞争规则。
线上渠道方面，抖音等短视频平台成为核心增量市场。数据显示，早在2024年抖音休闲零食份额占比已经飙升至54.55%。2025年众多休闲食品企业纷纷加大线上布局力度，试图利用算法的精准推送打造“流量-转化-复购”的闭环。
然而，线上渠道的流量红利正在快速消退，流量成本持续上涨逐渐成为企业不可承受之重。此外，电商平台扣点、主播佣金等费用进一步压缩了品牌利润空间，头部主播的佣金比例普遍在10%-30%，部分爆品佣金更高，企业在渠道博弈中逐渐丧失议价权。
线下渠道方面，零食量贩店的“冰火两重天”成为行业焦点。以好想来、鸣鸣很忙为代表的零食量贩店凭借“多、好、快、省”的优势，零食量贩店迎来爆发式增长。比如鸣鸣很忙2025年第三季度，门店数量从16783家增长至2万家以上，简单测算，平均每月开店数量超700家。数据显示，2025年我国量贩零食门店数量有望突破4.5万家。
然而，快速扩张背后隐藏的隐患在2025年集中爆发，闭店潮悄然蔓延。好想来母公司万辰集团2025年中报显示，上半年闭店数量达259家，超过2024年全年，新增门店数从2024年的9776家骤降至1468家，扩张速度大幅放缓。
闭店潮的背后是零食量贩店模式的盈利困境：门店密度过高导致同质化竞争加剧，低价策略压缩了品牌方与渠道商的利润空间，部分品牌出厂价甚至高于量贩店的零售价，传统品牌陷入“不进渠道丢份额，进入渠道亏利润”的两难境地。
由此可见，渠道结构的变化给休闲零食行业带来了深刻影响：
一方面，新兴渠道打破了传统渠道的垄断格局，为企业提供了新的增长空间；
另一方面，渠道成本的上涨与议价权的失衡进一步压缩了企业的利润空间，加速行业洗牌。
对于休闲食品企业而言，如何平衡渠道布局、控制渠道成本、提升渠道运营效率成为2025年面临的重要课题。
产品创新成业绩增长引擎
在行业普遍盈利承压的背景下，部分企业凭借精准的产品创新实现了逆势增长，最典型的当属盐津铺子。其核心逻辑在于聚焦高毛利品类，通过持续的产品创新与品牌运营打造核心大单品，构建差异化竞争优势，印证了“创新是企业第一生产力”的行业法则。
上述盐津铺子2025年前三季度营收、净利润均以两位数的速度增长，核心驱动力便来自魔芋制品等高毛利品类的爆发式增长。该产品成功的关键在于精准把握了消费者的健康化、个性化需求。以魔芋为核心原料，契合低糖、高纤维的健康消费趋势，同时创新推出“六必居麻酱味”等特色口味，精准击中年轻消费者的味蕾偏好，销量快速增长。数据显示，2025年上半年，盐津铺子休闲魔芋制品实现营收7.91亿元，同比增长155.10%。
盐津铺子的成功并非个例，产品创新已成为行业头部企业的核心竞争力。在健康消费崛起的背景下，消费者愿意为健康和品质溢价买单。中研普华产业研究院发布的数据显示，功能性休闲食品市场规模预计达600亿元，低糖、低盐、高纤维、高蛋白的“清洁标签”产品成为主流。
此外，乡乡嘴“虎皮豆干”、南江桥“魔芋干”、钱家香“老卤””风味等产品，也凭借独特的口味与品质成为市场爆品，印证了产品创新对企业业绩增长的强大驱动作用。
这些成功案例的共同特点是：以消费者需求为核心，通过原料创新、口味创新、场景创新，打造差异化产品，同时借助品牌运营与渠道赋能，实现产品力向盈利能力的转化。
但也需要注意的是，休闲食品行业的产品仍面临同质化竞争的严峻挑战，不少企业缺乏创新能力或者更愿意“走捷径”，陷入“什么火就抄什么”的怪圈，部分企业只是通过食材简单叠加、猎奇命名制造差异化，并未真正满足消费者需求，属于“自嗨式品类定义”，难以形成长期竞争力，更影响行业长期健康发展。
产品同质化竞争的加剧也导致市场“价格战”频发，企业利润空间被进一步压缩。部分中小企业为抢占市场份额，通过压缩原料成本、减少品质投入的方式降低价格，不仅损害了自身盈利能力，也扰乱了行业秩序。
显然，对于休闲零食行业而言，产品创新的价值日益凸显。在消费升级与健康意识觉醒的双重驱动下，消费者对休闲食品的需求已从单纯的口感满足转向营养与功能导向，对品质、口感、包装设计的要求日益提高。
谁能率先洞察消费者需求变化，通过创新推出符合市场趋势的产品，就能在激烈的竞争中抢占先机。从这个角度看，产品创新不仅是企业摆脱同质化竞争、提升盈利能力的关键，更是行业实现高质量发展的关键所在。
结语：
2025年，休闲零食行业在规模扩容与转型阵痛中走过了不平凡的一年。盈利承压、渠道变革、创新突围、同质化竞争等关键词勾勒出行业发展的复杂图景。
这一年，行业从过去的“规模扩张”全面转向“价值深耕”，竞争逻辑重构为渠道、供应链、产品力与运营效率的综合比拼。这一过程中，盈利压力倒逼企业放弃粗放式增长，转向精细化运营；渠道变革推动企业优化渠道布局，提升全渠道协同效率；产品创新成为企业破局的核心动力，高毛利、功能性、差异化产品成为增长引擎；而同质化竞争则加速了行业洗牌，为头部企业与具有创新实力的企业提供了更大的市场空间。
显然，万亿元规模的休闲零食市场依然是消费领域的“掘金地”。尤其是在行业调整的当下，唯有坚持长期主义，以消费者需求为核心，聚焦供应链优化、产品创新与运营效率提升，才能穿越周期、脱颖而出。
