作者：清风
四月底，随着美的、格力、海尔三家家电巨头发布财报，各家电企业的业绩已经出炉。
那么，2021年，在原材料涨价、海运成本上升的情况下，家电企业的成绩单究竟如何呢？
家电四巨头：美的、格力业绩增长毛利率下滑 海尔智家净利增速最高
整体来看，头部家电企业的业绩颇为亮眼，尤其是排名前列的美的、格力、TCL、海尔，显示出较强的业绩增长能力。
美的财报：
美的财报显示，2021年，美的集团实现营业收入3412.33亿元，同比增长20.06%，这也是美的集团营收首次突破3000亿元，增速为2018年以来最快，业绩规模居行业首位；实现归属于上市公司股东的净利润285.74亿元，同比增长4.96%，归母净利润同样居行业首位，但增速创2017年来新低；毛利率为22.48%，同比下降2.63个百分点，为近9年来最低。
美的营收来源主要是暖风空调、消费电器两大类，二者营收占比分别为41.58%、38.64%，但毛利率分别同比下滑1.85%和0.66%，机器人及自动化系统占比7.99%，出现下降。另外，美的营业总成本3128亿元，同比增长20.86%，高于营收增速。
格力电器：
2021年，格力电器营业收入为1878.69亿元，同比增长11.69%；实现归母净利润230.64亿元，同比增长4.01%；毛利率为24.28%，同比下降1.86个百分点。2021年格力电器营收增速为近三年最高，净利润增速则为近三年较高。
财报显示，空调产品为格力电器贡献了七成的营收。2021年，空调产品营收为1317.13亿元，占总营收的70.11%，同比增长13.96%，但毛利率却同比下降3.54%。从另一方面看，这一现象也表明格力电器依赖空调产品较为严重。财报显示，格力电器的工业制品、智能装备、绿色能源营收增速虽然不俗，但营收占比增速较低。
另外，格力电器第二大主营产品生活电器营收为48.82亿元，同比增长7.96%，低于营收增速。
TCL集团：
2021年，TCL集团整体营收2523亿元，同比增长65%，净利润171亿元，同比增长129%。TCL科技实现收入1635.4亿元，同比增长113%，净利润149.6亿元，同比增长195.3%；TCL实业实现营收1056.4亿元，同比增长18%，实现净利42.1亿元，同比增长74%。
报告期内，TCL空调实现业务收入175.8亿元，同比增长18%。TCL白电主营业务收入达36.5亿元，同比增长33.0%，TCL冰箱与TCL洗衣机全球销量分别达186万台和217万台，分别同比增长21.8%及20.4%。
海尔智家：
2021年，海尔智家实现营收2275.56亿元，同比增长8.5%，归母净利润130.67亿元，增长47.21%；毛利率31.23%，同比增长1.55个百分点。
就白电三巨头来看，美的、格力虽然营收净利增长，但毛利率均出现了下滑，并且两家公司净利增速均大大低于海尔智家。
对此，业内人士认为，2021年，家电行业主要原材料铜、铝等价格持续上涨，再加上疫情反复导致供应链不畅、海运成本上升，这是导致其毛利率下滑的主要原因。而海尔智家不仅毛利率上升，且净利增速在头部企业中居首，这和其重点推进高端化布局有关。年报显示，2021年，海尔智家高端品牌卡萨帝收入达129亿元，同比增长超40%，实现连续第5年两位数增长。从去年的情况看，家电换置和升级需求持续上升，推进家电行业向高端化加速迈进，高端化、智能化已成为家电行业未来的发展趋势。
腰部企业：苏泊尔业绩增长 老板电器、海信、九阳、小熊均增收不增利
在家电巨头均实现业绩增长的同时，腰部家电企业则是普遍“增收不增利”。
厨电领导品牌老板电器就是其中一家。财报显示，2021年，老板电器营业收入101.48亿元，同比增24.84%；归属于上市公司股东的净利润13.32亿元，同比降19.81%。
这是老板电器上市以来首次出现净利下降，对此，老板电器表示，主要原因是公司部分精装修业务客户出现到期商业承兑汇票违约情况，基于谨慎性原则，对部分财务状况困难的精装修业务客户单项计提坏账准备，计提金额合计7.78亿元，因此对2021年净利润造成等额的损失，据悉，坏账主要来自恒大。
看来，在地产行业下行、恒大暴雷之下，深度依赖地产巨头的老板电器的日子也比较难过，未来其能否摆脱坏账困扰、业绩能否回升还存在一定不确定性。
小家电企业方面，苏泊尔业绩呈现增长，2021年实现营收215.85亿元，同比增长16.07%；归母净利润19.44亿元，同比增长5.29%。
和2020年营收净利双下降相比，2021年苏泊尔营收净利重回增长区间，成绩可谓是有目共睹。对此，苏泊尔表示，2021年，公司加速推动渠道变革，持续加大线上渠道建设，电商业务保持快速增长，在苏泊尔整体国内销售中的占比提升。
不过，在业绩增长的背后，苏泊尔净利增速却远低于营收增速，这主要是由于成本和费用的增加。
2021年，苏泊尔营业成本达166.2亿，同比增长21.5%。对此，苏泊尔在年报中称，2021年，在疫情持续反复影响下，大宗原材料价格飞涨，国际物流成本飙升，供应链受阻，进一步推高了成本。在原材料涨价压力下，销售毛利率下滑3.42个百分点至23%，创上市以来新低。在费用方面，去年苏泊尔促销费为13.61亿元，同比大增33.56%，明显高于公司营收及净利润增速。
在腰部企业当中，表现最差的可以说是九阳股份，其营收及净利润都同时下滑。
2021年，九阳股份实现营业收入105.40亿元，同比下降6.09%；实现归属于上市公司股东净利润7.46亿元，同比下降20.69%。
针对净利下滑，九阳股份称，2021年，国际大宗商品价格较去年持续上涨，给行业内的公司带来了生产成本不断高企的压力，线下市场恢复较慢、线上市场变革加速、渠道流量碎片化已成趋势，这些不利因素都给2021年的发展带来了较大压力和困难。
小熊电器2021年的表现与九阳股份的遭遇一样。
财报显示，2021年，小熊电器同样出现营收净利双下降，2021年，小熊电器实现营收36.06亿元，同比下降1.46%；归母净利润2.83亿元，同比下降33.81%。这也是小熊电器自2016年以来，净利润首次出现下滑。
对于业绩大幅下降，小熊电器坦言，2021年面对疫情催生的“宅经济”逐步消退，原材料价格持续上涨，芯片紧缺等压力，公司内部积极寻求变革，在压力中成长蜕变。
不过，除了原材料涨价等因素，小熊电器的各种费用的增加或许也是导致其业绩下滑的重要原因。数据显示，去年小熊电器销售费用为5.53亿元，同比增长25.66%；管理费用1.3亿元，同比增长6.64%，研发投入1.3亿元，同比增长23.42%。
看来，厨电企业和小家电企业业绩不佳，很大程度上都是由于面临着原材料上涨导致的成本增加的困境。除此之外，受经济下行和疫情影响，消费需求也在下降，这也不可避免地对厨电和小家电市场造成较大冲击。
尾部企业：华帝股份、澳柯玛净利大幅下滑 爱仕达、惠而浦亏损
除了头部、腰部企业，在业绩排名靠后的其他家电企业中有两种情况，分别为净利大幅下滑或亏损。
2021年，华帝股份实现营收55.88亿元，同比增长28.15%；归属于上市公司股东的净利润2.07亿元，同比下滑49.17%。可见，华帝股份净利下滑幅度接近腰斩，且其净利润已经跌至2015年的水平，盈利能力大幅下降。
至于业绩大降的原因，除了原材料及海运物流成本上涨等因素外，华帝股份计提各项资产减值准备2.84亿元（超过净利润），主营业务成本涨幅超过营收涨幅也是导致其净利下降的原因。
澳柯玛和华帝股份“同病相怜”，财报显示，2021年，澳柯玛实现营业收入86.26亿元，同比增长22.19%；归属于上市公司股东的净利润1.8亿元，同比下降41.88%。
此外，也有一些家电企业出现亏损。比如，爱仕达实现主营收入35.08亿元，同比上升21.27%；归母净利润-8850.74万元，同比下降186.19%，由盈转亏。
针对亏损的原因，爱仕达表示，报告期内，受原材料价格大幅上涨影响，公司成本压力增加，产品毛利率有所下降；公司外销均有一定的账期，外销收入上升导致期末外销客户应收账款规模及对应资产减值损失增加；公司对收购股权所形成的商誉进行了初步减值测试，拟计提部分商誉减值。
和爱仕达相比，惠而浦不仅营收净利双减，而且亏损金额更高，并在家电企业业绩榜“垫底”。
2021年，惠而浦实现营业收入约49.31亿元，同比减少0.26%；归属于上市公司股东的净利润亏损约5.89亿元，同比大降293.41%。
惠而浦称，由于去年零售端需求不旺，原材料涨价、汇率变动等原因导致国内毛利率下降，且公司的外销收入不足以抵消内销收入下滑及毛利率下降带来的利润减少。同时，考虑到固定资产和存货问题，公司做了减值准备。
事实上，这已经是惠而浦连续三年出现亏损，2019年-2020年，惠而浦净利分别为-3.23亿元、-1.5亿元，而2021年亏损金额则超过了2019年和2020年亏损金额总和。
总体来看，2021年，家电企业业绩呈现分化态势，强者恒强，弱者恒弱，马太效应显现。2022年，在疫情反复导致消费需求下降和俄乌冲突或将推高原材料价格的情况下，市场竞争加剧，家电企业仍然面临着严峻的挑战。在这种情况下，家电企业还需要加快对消费者真实需求的研究，加大产品创新力度，进一步开拓渠道和市场，推进高端化、智能化产品发展，才有可能在激烈的竞争中占据主动。
2022年，家电企业将如何发展？首席消费官将持续关注！
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