作者：清风
随着财报季的到来，多家休闲食品企业先后发布了2021年年报，包括洽洽食品、良品铺子、盐津铺子、劲仔食品和达利食品都交出了其2021年成绩单。
到底这些企业表现如何？
普遍增收不增利 洽洽食品净利增速降五成
总的来看，在目前已公布业绩的五家休闲食品企业中，有四家呈现增收不增利的态势，仅有洽洽食品营收净利双增长。
4月11日，洽洽食品公布了2021年年报。数据显示，2021年，洽洽食品实现营收59.85亿元，同比增加13.15%；经营性现金流净额4.12亿元，同比增长24.82%；实现归母净利润9.29亿元，同比增加15.35%。
从产品分类看，2021年，葵花子实现收入39.43亿元，同比增长5.86%；坚果类实现收入13.66亿元，同比增长43.82%。由此可见，坚果类产品收入增长较快，或将成为洽洽食品新的利润增长点。
值得一提的是，虽然洽洽食品营收净利均增长，但2021年净利增速明显放缓。数据显示，2019-2020年，洽洽食品净利润同比增幅分别为42.3%、30.73%，而2021年净利增速为15.35%，相比上年下降50%左右，这已经是洽洽食品净利增速连续两年出现下滑，并且下滑幅度逐年增大。
不过，与洽洽食品相比，其他四家休闲食品企业则呈现处增收不增利的状况。
具体来看。
2021年良品铺子财报：
2021年，良品铺子实现营收93.24亿元，同比增长18.11%，归母净利润2.82亿元，同比下降18.06%；
2021年第四季度，良品铺子单季实现营业收入27.55亿元，同比增长16.53%，归母净利润为亏损3371.04万元，同比减少142.17%。
这跟良品铺子2021年的销售费用、管理费用都出现了大幅度提升有关，其中，销售费用由2020年12.88亿元增长至2021年16.72亿元，同比增长29.8%，这对其净利润造成了一定影响。
2021年，良品铺子的主营业务毛利率为26.98%，较上年同期下降0.47%。良品铺子称，毛利率的下降主要是由糖果糕点的毛利率减少导致。
2021年盐津铺子财报：
2021年，盐津铺子实现营业收入22.82亿元，同比增长16.47%；实现归属于上市公司股东的净利润1.5亿元，同比下降37.89%。
对于净利出现下滑的原因，盐津铺子表示，原材料涨价是主要原因。2021年，大豆油、棕榈油等部分原材料价格上涨幅度较大导致部分产品生产成本上升。再加上第二季度因转型费用投入等因素叠加进而影响了业绩。
2021年劲仔食品财报：
2021年，劲仔食品实现营收11.11亿元，同比增长22.21%；净利润8493.89万元，同比下滑17.76%。
这是劲仔食品连续两年净利润出现下滑。
对此，劲仔食品表示，受到原料成本上涨以及新产品上市毛利较低拖累，公司净利润出现下滑。
对此，劲仔食品多个产品毛利率下滑或是导致其增收不增利的原因。劲仔食品在年报中表示，豆制品毛利率下降4.31%，主要是原料黄豆价格上涨以及新增短保豆干产品毛利率低于上年同期平均毛利率所致；
禽肉制品毛利率下降5.08%，主要是部分原料价格上涨以及新产品上市初期毛利率较低所致；
其他毛利率下降19.45%，主要是受产品结构以及新产品毛利率低于平均毛利率所致。
2021年达利食品财报：
2021年，达利食品实现营业收入至222.94亿元，同比上升6.4%；净利润37.25亿元，同比下降3.2%。
这也是达利食品上市以来出现的首次净利润下滑。
其实，自从2018年开始，达利食品的净利增速就呈现下滑态势。2018年-2021年，达利食品净利增速分别为8.26%、3.31%、0.21%、-3.2%。
据悉，至于增收不增利的原因，原材料成本上涨是重要因素。而达利食品实施涨价策略未能达到预期效果是另一个原因。2021年上半年，达利食品宣布旗下食品类目(早餐产业除外)涨价5%左右，这导致其上半年业绩增长。不过，下半年，达利食品再次对部分休闲食品进行提价，但效果不佳，净利润同比下降13.2%。
总的来看，受疫情、极端天气的影响，上游原材料价格上涨已成为休闲食品企业净利下滑的重要推手。再加上行业竞争激烈，疫情导致居民消费意愿下降等因素叠加之下，整个休闲食品行业企业出现增收不增利的状况也在情理之中。
行业股价低迷 良品铺子遭高瓴系减持
除了增收不增利之外，休闲食品企业的股价表现也不能令人满意。
以达利食品为例，2022年以来，达利食品的股价呈现下行态势。1月7日，达利食品股价为4.23港元/股，总市值为579.3亿港元；4月14日，其收盘价为4.08港元/股，总市值为558.7亿港元。总市值缩水20.6亿元。
良品铺子的股价更是直线下行。1月7日，良品铺子股价收于41.29元，总市值在160亿元以上，而4月14日，其股价收于26.51元，相比1月7日大幅下滑35.79%，总市值108.9亿元，在跌破百亿市值边缘徘徊。
另外，良品铺子还遭到高瓴等机构减持。截至2022年4月7日，股东珠海高瓴、香港高瓴及宁波高瓴通过大宗交易的方式累计减持公司股份591.18万股，占公司目前总股本的1.47%。
而除高瓴资本外，2021年，全国社保基金和外资挪威中央银行也对良品铺子接近清仓式减持。资本的频频减持也反映出其对良品铺子经营和业绩等方面的不认可。
洽洽食品的股价也相对低迷。1月4日，洽洽食品股价收于61.88，而4月14日，其股价收于55.98元，跌幅为9.5%，总市值299.5亿。
劲仔食品的股价也是同样如此。4月14日，劲仔食品报收8.58元，总市值为35亿，相较2021年2月的高点，其股价下跌幅度已超过五成。
此外，劲仔食品部分原始股东正在减持劲仔食品股份。1月21日，劲仔食品公告显示，持有公司股份 21,039,400 股（占本公司总股本比例5.2181%）的股东马培元计划自本公告披露之日起15个交易日后的三个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过 4,032,000 股（占公司总股本比例1.00%）。
进入2022年，盐津铺子股价也呈现下滑趋势。盐津铺子的股价则从1月4日的收盘价84.95元，跌至4月14日的收盘价60.3元，跌幅达29%。
面对业绩下滑、股价走低，2022年的休闲食品行业将何去何从？。
（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）