作者：Hasove
曾经依托宅经济风口、颜值爆品逻辑快速崛起的网红小家电赛道正在褪去火热势头。
而小熊电器正是这条赛道中吃到红利的明星品牌。曾经的小熊电器很懂年轻消费者。一台几十元到几百元的小电器，外观做得小巧一些，功能简单一些，再配合电商平台和社交媒体的传播很容易就能成为年轻人家里的“新玩意”。
净利润下滑41.3% 小熊电器怎么了？
2026年，小熊电器的这套“网红”打法突然间失效了。8月13日，小熊电器披露2026年半年报。上半年，该公司实现营业收入23.49亿元，同比下降7.34%；实现归母净利润1.2亿元，同比下降41.3%；实现扣非净利润1.09亿元，同比下降41.59%。
其实2025年小熊电器的业绩还非常亮眼。2025年，小熊电器营收为52.3亿元，同比增长9.92%；净利润为3.93亿元，同比增长36.4%。
进入2026年，小熊电器业绩为何会出现如此反差？
从业务结构看，上半年，小熊电器的厨房小家电收入为15.15亿元，同比下降9.47%，占其总营收六成以上；个护小家电收入为2.87亿元，同比下降11.28%；母婴小家电收入为1.12亿元，同比下降22.88%。只有生活小家电和其他小家电实现增长，但两项收入合计规模有限。小熊电器能够从一个相对小众的小家电品牌成长起来，其实就是靠锅煲、养生壶、电热类这些产品不断铺开消费场景，吸引消费者购买，但从财报数据来看，这几个主要业务基本都在承压。
更值得注意的是利润端。2026年上半年，小熊电器毛利率为36.68%，只比2025年同期下降0.51个百分点。但拆开来看，其中个护小家电毛利率只有23.64%，同比下降9.79个百分点。
小熊电器上半年销售费用为4.36亿元，同比增长1.2%；管理费用为1.16亿元，同比增长3.5%；研发投入为1.15亿元，同比增长8.05%。在营收下滑的同时，小熊电器销售费用、管理费用和研发投入还在增加。
这其实也侧面印证了小熊电器目前的处境：
一方面，小熊电器必须继续砸钱做营销，否则在电商平台高度竞争的环境下，很难维持曝光和流量；
另一方面，小熊电器又必须增加研发投入、推动产品升级，否则很难从“低价爆款”转向“价值消费”。
此外，小熊电器2026年上半年财务费用为1848万元，而2025年同期还是642万元的净收益；其中汇兑损失由2025年同期约80万元增加至1457万元。小熊电器称，人民币对美元汇率波动造成汇兑损失。再加上其计提的存货跌价准备、应收账款坏账准备等因素，最终使利润承压。
另外一个值得注意的问题是，当厨房小家电增长放缓，小熊电器向个护、母婴以及海外市场寻找新的增长空间。2024年，小熊电器收购罗曼智能61.78%股权，试图进入电动牙刷、吹风机等个护小家电领域。
2026年上半年，罗曼智能亏损271.31万元，而其2026年度承诺业绩为4000万元，上半年完成率为-6.78%。当然，仅凭半年数据不能直接判断罗曼智能全年无法完成业绩承诺。但从前两年超额完成承诺，到2026年上半年转亏，至少说明这条“第二曲线”目前来看还没有给小熊电器带来实际的增长空间。
政策红利消失 消费者回归理性
从行业层面来看，政策红利消退、消费需求迭代、赛道内卷加剧是小熊电器业绩承压的底层外部原因。
此前宅经济红利叠加家电以旧换新国补政策，给小众小家电创造了宽松的增长环境。居家消费需求爆发让精致小厨具、迷你养生电器、便携个护小家电成为年轻消费者的刚需选择，小熊电器凭借年轻化定位，吃到了这波红利。
但2026年行业政策调整后，小家电品类被移出国家家电以旧换新补贴清单，原本依靠政策撬动的增量需求消失。政策红利的退场让价格刺激逐渐消失，所以消费者的购买冲动也逐渐回归理性。据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，2026年上半年国内厨房小家电全渠道零售额为302.6亿元，同比下降4.8%；零售量为11649万台，同比下降14.6%。这也一定程度上印证了小熊电器这类企业，正在受到外部环境的冲击。
另外，以往年轻人愿意为颜值、小巧、新奇的小众小家电买单，哪怕实用性不强、复用率不高，但现在的年轻人更讲究“质价比”和“实用性”。他们愿意为高端买单，比如戴森，因为那是技术与身份的象征；也愿意买几十元的电饭煲，因为那是刚需。反而是不上不下的中端网红小家电被这些年轻消费者首先祛魅了。
消费者最在意的还是质量和售后
今年7月，黑猫投诉发布《2026上半年日用电器投诉数据报告》。数据显示，今年上半年日用电器投诉量接近1.7万件，其中产品质量问题占比超过一半，问题涉及零部件损坏、功能失灵、材质问题以及宣传性能与实际不符等。
图源：黑猫投诉
而在黑猫投诉平台上，涉及“小熊电器”的累计投诉量已达1340条。投诉内容主要集中在产品质量缺陷与售后服务推诿两大方面，部分案例涉及安全隐患。
图源：黑猫投诉
值得一提的是，2025年9月，济南一名网民反映家中使用的小熊电器玻璃养生壶突然爆炸，导致一名1岁孩童全身40%面积烫伤。涉事产品型号为YSH-D15Y3，当时售价约为68元，曾位列小熊电器煎药壶年度畅销榜前列，该产品详情页还曾标榜“耐高温抗冲击”。
此外，小熊电器还多次因产品不合格遭到监管部门的通报处罚。
2020年，浙江省市场监督管理局公示，标称生产者为小熊电器的料理机（规格型号：LLJ-P03A1；生产日期/批号：20200303）“结构”项目不合格。2021年，小熊电器还分别被上海市监局、浙江省市监局等通报产品质量问题。2022年，上海市市监局发布相关抽检公告，显示48批次产品不合格，小熊电器、贝亲、索爱上榜。同年3月，江苏省消保委发布的《迷你小家电比较实验分析报告》显示，小熊、金灶、德尔玛、美菱等8款电水壶沸水断电时间不符合相关标准。2024年，小熊电器在上海市榨汁机产品质量监督抽查中，型号为YZJ-C02S5的原汁机被检出不合格，涉及项目未标注。
虽然个例不能直接证明小熊电器产品存在普遍性的质量问题，但是，当小家电市场进入存量阶段之后，消费者对品牌的要求已经不只是“便宜、长得好看”。产品能不能稳定使用，出问题之后能不能及时处理，这些都会影响消费者购买意愿。尤其是小熊电器这种依赖年轻用户和口碑传播的品牌，售后体验的重要性其实比传统大家电更高。
最后
有业内人士指出，目前小熊电器存在三重困境，原本贡献收入的厨房、个护和母婴小家电同时承压，新的业务还没有真正接棒；同时在小家电市场进入存量竞争后，消费者买得更少，也更看重产品实际价值，过去依靠新品、颜值和营销制造爆款的效率开始下降。此外，产品质量和售后体验这些过去容易被忽略的问题，在消费者越来越谨慎的情况下也会重新影响品牌口碑。
总之，小家电这个曾经容易诞生网红品牌的行业正在进入一个更考验基本功的阶段。唯有回归产品本质、夯实技术根基、完善经营体系，相关企业才能真正走出利润下滑的困境，在行业下半场的价值竞争中实现突围。
而小熊电器恰好到了必须重新证明自己的一刻。
