近日，全球美妆代工厂莹特丽发布了2026年第一季度业绩报告。从财务数据来看，这家美妆代工厂正面临较为严峻的业绩挑战。
2026年一季度，莹特丽实现净销售额2.28亿欧元，同比减少9.3%；调整后EBITDA为2500万欧元，同比下滑14%。
这一业绩表现与2025年同期形成了明显的区别，而且也延续了2025年净销售额下滑的趋势。换句话说，2025年出现其上市以来的首次净销售额下滑后，进入2026年还未出现明显的好转。
回顾过去几年莹特丽的业绩表现，仅在2024年第一季度出现了净销售额、调整后EBITDA下滑，但是2026年第一季度的净销售额下滑幅度更大。
莹特丽为全球知名美妆代工厂，服务的客户包括欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻、迪奥、资生堂等品牌。2003年进入中国市场之后，莹特丽在中国设立了4家工厂和2个研发中心，为中国本土以及国际客户提供从研发到生产的完整服务。
目前莹特丽的业务覆盖彩妆、护肤、美发和身体护理，主要专注于开发和生产彩妆、指甲油、护肤品等。
在2026年一季度报中，莹特丽净销售额、调整后EBITDA出现下滑，其业务、市场、客户均呈现下滑状态。
分业务来看，彩妆业务实现净销售额1.49亿欧元，同比减少5.2%；头发与身体护理业务实现净销售额0.49亿欧元，同比减少15.9%；护肤业务实现净销售额0.29亿欧元，同比减少16.8%。
分市场来看，EMEA地区实现净销售额1.18亿欧元，同比减少8.5%；美洲市场实现净销售额0.65亿欧元，同比减少8.8%；亚洲市场实现净销售额0.45亿欧元，同比减少11.9%。
分客户来看，跨国公司客户实现净销售额1.13亿欧元，同比减少13.1%；新兴品牌客户实现净销售额1.03亿欧元，同比减少2.3%；零售商客户实现净销售额0.12亿欧元，同比减少24.6%.
要知道，在2025年财报中，亚洲市场还是莹特丽的业绩增长亮点，但是到了2026年第一季度亚洲市场反而成了净销售额下滑幅度最大的市场。
对于这份成绩单，莹特丽首席执行官Renato Semerari给出的解释是，主要受三重因素叠加影响，即高基数压力、汇率冲击以及客户订单交期延长。
这股压力并非2026年才出现，但莹特丽并未因此下调全年业绩预期，重申2026年全年净销售额增长约5%-6%的目标。
不过对于莹特丽而言，其所处的美妆代工环境正在发生变化。一方面来自科丝美诗、科玛这类全球美妆代工企业的竞争，像科丝美诗2025年业绩创下了历史新高，与莹特丽净销售额下滑形成区别；另一方面，在中国市场中国产美妆代工企业也逐渐显现出竞争力，他们依托国货美妆的快速发展取得了比较不错的业绩表现。
虽然莹特丽对2026年业绩保持乐观，但是对于市场而言，始终关注是能否在不断变化的环境下保持稳定的竞争力，这可能还要靠莹特丽的业绩来给出答案。
