作者:吴辰光、高恒
制图：高恒
继贝壳之后，又一家以介绍形式+双重主要上市的科技企业出现。
12月22日，BOSS直聘于港交所主板完成双重主要上市，股票代号“2076”，成为同时在纳斯达克、香港联交所上市的公司。本次上市由摩根士丹利、高盛担任联席保荐人，高盛证券为指定交易商，海通国际证券为替任指定交易商。
介绍上市不涉及新股发行或资金募集，对于BOSS直聘来说，赶紧摆脱美国的制约为第一要素，融不融资以后再说，毕竟上市以来能实现连续六个季度盈利，账上现金充足，目前并不差钱。
而回港上市后，没有后顾之忧的BOSS直聘可以放开手脚，继续搞发展。随着“后疫情”时代经济开始回暖，就业需要有望上涨，在线招聘行业新一轮竞争才刚刚开始。
回港上市
上市首日，BOSS直聘开盘价报每股77.85港元，截至中午，报每股78.5港元，上涨0.835%，总市值676.36亿港元。
所谓介绍上市，是已发行证券申请上市的一种方式，不需要在上市时再发行新股，因为该类申请上市的证券已有相当数量，并为公众所持有，故可推断其在上市后会有足够的流通量。
第三方研究、咨询机构透镜公司创始人况玉清表示，介绍上市各方面程序都非常便捷灵活，本身不缺钱的企业都会选择这种方式。如果缺钱又着急上市的企业选用这种方式，则是先取得上市地位，等市场好转的时候再进行新的融资。
“根据BOSS直聘的财务表现，是属于不差钱的，此时回港上市主要是为了防止在美国被摘牌的风险。其实近几年以来很多回港上市的中概股都是这个原因。”况玉清说道。
目前，已有多家中概股通过介绍方式登陆香港资本市场，包括贝壳、蔚来、腾讯音乐等，但具体还有些区别。其中，贝壳是介绍形式+双重主要上市，而蔚来、腾讯音乐则是介绍形式+二次上市。
具体而言，双重主要上市的企业会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。相比二次上市在流程上的简化，双重主要上市的流程是完整且相对复杂的。从这方面看，BOSS直聘确实不着急融资。
据BOSS直聘前不久发布的2022年第三季度财报显示，实现营收11.79亿元；经调整后净利润3.77亿元，实现上市以来连续六个季度盈利。截至2022年9月30日，现金及现金等价物和短期投资余额为139.231亿元。
新一轮竞争上演
在港交所完成双重主要上市后，BOSS直聘可以将重心完全放在新一轮市场拓展上。其实，自卡塔尔世界杯开赛以来，在线招聘的营销大战已然开启。
此次BOSS直聘将公司LOGO放在了电视转播画面比分牌的下面。实际上，这已是该公司第二次赞助世界杯，在2018年世界杯赛事结束后，BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏曾表示，BOSS直聘的用户数整整翻了一倍。可见，在上一次尝到了甜头后，此次自然不会轻易放过。
或许不想让BOSS直聘“独美”，同在在线招聘平台赛道的猎聘在世界杯首场比赛开赛前，宣布成为“中央广播电视总台顶级足球赛事合作伙伴”。双方的世界杯营销大战正式开打。
猎聘集团董事会主席兼首席执行官戴科彬表示，由于过去十余年主要在较大城市核心低端集中传播的原因，还有很多人对猎聘的理解不全面，有偏差。通过这次投放，希望可以把猎聘专业且可以自主免费在线招聘的价值传递给更多企业和求职者，把更多合适的人才匹配到合适的岗位上。
从这两家招聘企业的一致动作不难看出，借世界杯营销是一次很好地露脸时机。但仔细发现，营销广告的背后，难以掩盖的是双方的焦虑。
据BOSS直聘发布的2022年第三季度财报显示，营收11.786亿元，同比下降2.7%，经调整净利润3.766亿元，同比下降2.2%。
具体业务上，面向企业客户的在线招聘服务收入11.645亿元，同比下降2.7%；主要为求职者提供付费增值服务的其他服务收入1410万元，同比下降3.4%。
值得注意的是，BOSS直聘平均月活跃用户数（MAU）增至3240万，同比增长12.5%，创历史新高。而该季度，BOSS直聘还未开始大力营销。
但对于平均月活跃用户数为何大幅增长，BOSS直聘并没有详细说明，只表明对未来有信心。
对此，艾媒咨询CEO张毅认为，BOSS直聘业绩略有下滑主要跟经济环境有关，跟企业的招聘需求下滑有关，月活的增加更多的是找工作的人增加。
再看猎聘的三季度财报，营收6.41亿元，同比下降6%；净利润1.27亿元，同比增长44%，环比下降25%。个人用户数增加210万；验证企业用户数增加26457家；验证猎头数增加2270人。个人用户数、企业用户数和猎头数的增速都出现不同程度的同比下降。
对此，猎聘坦承，三季度对宏观经济和在线招聘行业是一个富有挑战和不确定性的时期。宏观环境的不确定因素仍是企业的核心考量，因此招聘需求恢复速度有限，且招聘流程推进仍较缓慢。
展望未来，猎聘表示将考虑实施更积极的营销活动，以获取更多的市场份额并未明年的市场复苏做好准备。
从这可见，猎聘借世界杯营销并不完全算跟风BOSS直聘，而是早有计划。
但在大手笔营销过后，两家企业在下一个季度会有哪些回报？
张毅告诉首席消费官 ：“世界杯的广告投入对企业营收没什么帮助，就是提高一下知名度而已。一般而言，在线招聘企业的业绩是随市场环境的变化而变化，所以四季度想有巨大的好转应该是不行的。但广告营销可以对求职者的数量有帮助，求职者数量会直接影响到付费客户的付费意愿。”
未来谁主沉浮
1994年，随着智联招聘的成立拉开国内在线招聘行业的序幕。到1999年，中华英才网、前程无忧相继出现，形成了最早期的三足鼎立时代。
这三家老牌招聘网站的共同点就是帮助求职者和招聘企业建立一个信息平台，好处是将线下人才市场搬到网上，不再受时间和空间的限制。弊端则是“卖广告、卖简历”的商业模式， 招聘企业发布职位要想有个好位置，就要花钱，要想下载求职者投递的简历也要花钱，而且是按量下载。但最大的问题是，信息匹配度低，批量下载的简历中很多都是“废简历”。同时，三家招聘网站的求职者信息具有高度重合性，招聘企业在任意一家网站收到的简历，何必要在三家重复来一遍，因此会有取舍。
而靠“买广告”涌现出来的大量招聘信息，对求职者的体验也不好。久而久之，甚至出现虚假职位骗取个人信息，用户隐私被售卖等情况，这让招聘网站的信誉度开始大打折扣。
直到2011年，猎聘的横空出世打破了传统格局。与老牌招聘网站不同，猎聘主打中高端人才市场，并引入猎头服务，最大的好处就是帮助招聘企业筛选出大量不匹配简历以及减少与求职者的无效沟通。
猎聘的成功，也让更多新模式的招聘企业涌现市场。2013-2014年，主打资深互联网人群的拉勾网和主打白领市场的BOSS直聘先后面世。2015年，58同城在整合赶集网后也开始发力招聘领域，定位主要集中在保洁、保安、销售、客服等基层岗位。一时间，在线招聘市场群雄逐鹿。
但这样的局面没坚持几年，面对新玩家的强势冲击，老牌招聘企业明显力不从心。就在2015年，中华英才网被58同城收购，虽然宣称品牌还保持独立运营，但此后事实证明，中华英才网已在公众视野中消失。
2017年，智联招聘完成所有私有化交易，从纽交所退市。自2014年在美国上市后，智联招聘先后共三次收到私有化要约。除了市场竞争加剧外，智联招聘主要的问题还来自内部管理，频频曝出高层震荡，很难让业界再继续看好这家公司。
随着智联招聘的退市，目前上市的老牌招聘企业仅剩前程无忧一家。但2022年3月，前程无忧发布公告称，和Garnet Faith Limited的合并协议已经签署完毕，这意味着作为国内最早上市、有着18年上市历史的招聘企业，也即将私有化退市。
随着老玩家的相继退市且逐渐边缘化，在线招聘市场也进入新的时代。2018年，猎聘上市，2021年，BOSS直聘也登陆资本市场。需要说明的是，在新老玩家相继交替的这几年，拉勾网因模式单一、用户数据有限也开始掉队，虽然在2017年还获得前程无忧的投资，让后者成为最大股东，但此后也没能掀起多大波澜。
据华经产业研究院数据显示，按营收占比统计，2021年中国在线招聘行业前三名分别为：前程无忧、BOSS直聘和猎聘，营收占比分别为：27.6%、26.6%和16.6%，而其他总和为29.2%。但前程无忧同比下降明显，而BOSS直聘和猎聘则是增长态势。
相比之下，BOSS直聘跳出传统招聘网站的贩卖简历和搜索模式，依靠一对一直聊、算法智能推荐来提升招聘求职效率，如今过亿用户囊括蓝领白领金领学生多人群；猎聘则稳打稳扎，在中高端和垂直猎头服务市场占领一席之地。
按目前的发展态势看，2022年BOSS直聘有很大机会实现超越，而猎聘追上前程无忧也是时间问题，未来或将形成BOSS直聘和猎聘的双寡头竞争时代。
对于未来走势如何？张毅表示，BOSS直聘和猎聘都是市场上比较活跃的两家头部企业，且经营模式还有一定的差别，所以日后的竞争将会非常激烈，短期内很难分出胜负。
随着“后疫情”时代经济开始复苏，就业需求回暖，在线招聘市场仍有很大的发展空间。从世界杯营销大战也可以看出，各在线招聘企业的发力点从今年第四季度才刚开始。放眼明年，一场新的战役已拉开序幕。