作者：七佰
家居行业从来不缺竞争者。一众入局者虎视眈眈，就连定制家居三巨头之一的欧、索、尚也不敢说高枕无忧。
尚品宅配2022年半年报显示，上半年实现营收23.05亿元，同比降27.46%；实现净亏损10073.82万元，同比降336.25%。
在营收压力下，尚品宅配选择整装领域突围。
尚品宅配能够成功吗？
定制探花地位受挑战
当前，行业内定制家居市场的争夺战愈演愈烈。名列第三的尚品宅配向上与欧派、索菲亚的差距越来越大，志邦、金牌、好莱客等后来者的后劲十足。
“整装是长期战略目标，自营整装+整装云业务都需要往深度和广度走。”尚品宅配在接受机构调研时如是说。
2017年底，尚品宅配率先进入整装领域，业务发展的战略重心也随之变化。
2019年，尚品宅配的营收仅比当时“衣柜一哥”索菲亚少4亿多元，但到了2020年，二者差距已达到18亿元。2021年底，欧派家居营收首次突破200亿元，索菲亚也进入百亿俱乐部，但尚品宅配的营收却只有73.10亿元。
尚品宅配不光与两位巨头的差距越来越大，与后起的志邦、金牌等追赶者的距离也越来越近。2022上半年，志邦家居营收为20.35亿元，仅比尚品宅配少2.7亿元。
2022年上半年，尚品宅配净亏损1.01亿元，业绩同比下降336.25%，是排行前5家企业中唯一亏损的企业。
从市值上看，截至9月30日收盘，志邦家居为72亿元，金牌厨柜市值为39亿元，尚品宅配为36亿元，直接滑落到行业第五的位置。
逆市扩张 “危”“机”并存
9月2日，尚品宅配发布公告称，拟非公开发行募集资金8亿元，全部用于成都维尚生产基地建设项目。
尚品宅配表示，成都维尚项目可以对西南、西北、华中地区的销售形成支撑，有效减少定制家具的运输距离，节省运费，提升为客户服务的速度。
2019-2021年，尚品宅配定制家居的产能利用率逐年下降，从94.60%下滑至87.70%，产量从250.73万套增长至264.76万套，仅增长了5.6%。2022年一季度，尚品宅配受营业收入下降和行业淡季影响，产能利用率进一步下降至45.99%。
尚品宅配的公告显示，预计2024年成都维尚项目投产后，定制家具的产能将达到481.29万套，销量将达到 391.46万套，对比2021年增加144.7万套，也这就意味着必须要有13.92％的年复合增长率才能达成销量目标。
对比尚品宅配此前3年的增速来看，这显然是一个非常高的增长预期。
从市场上看，家居行业集中度不高，2022年下半年以来，地产政策持续发力，竣工端或将逐步恢复，叠加旧改需求的释放，家居建材需求仍有提升空间。
从策略上看，家居头部企业依托相对稳健的财务和强大的综合实力逆势扩张，抢占和布局市场，进一步挤压竞争对手的生存空间，市场出清是做大做强的前提。
由此来看，这是一个扩大市占率的机会，但从尚品宅配近年的发展上看，仍有产能过剩的风险。
转战整装业务 占得先机却痛失好局
近5年来，整装已经逐渐从概念走到前台，成为家居行业的焦点。尤其是当90后、甚至00后逐渐成为家装消费的中坚力量后，一站式的整装服务更是成为了他们的主流选择，也成为了家居行业的重要业务增长点。定制家居企业进入整装渠道已成大势，各家企业逐步开始布局整装业务。
尚品宅配作为较早进入整装业务的品牌，自2017年起便把中心转移到整装的布局上。为了开发整装赛道，尚品宅配开发了面向C端的BIM系统，2020年还推出了全新升级版整装设计系统和BIM设计系统，持续加大对整装产品技术和品类上的研发投入。
同时，针对B端群体，尚品宅配自建了HOMKOO整装云，能够整合整装全产业链资源，帮助中小型装企拓展全屋整装业务能力，实现服务模式升级。
然而，尽管整装作为行业风口，真正起势也只是近两年的事情。相对于高额的投入，在回报上似乎并没有那么亮眼。尚品宅配2021年整装渠道实现营业收入约11.09亿元，2022年上半年，则降至2.03亿元，同比降58.77%。
新业务暂时还没有撑起足够大的增量空间，传统业务增长乏力也让尚品宅配逐渐掉队。
2018年，尚品宅配营收增速为25%，2019年营收增速下滑至10%以下。2020年，营收为65.13亿元，同比下降10.29%。与之对应的是净利润的持续下滑，2018年至2020年，从5.28亿元降至1.01亿元。2021年，尚品宅配净利润继续下滑至8970.47万元。而2022年上半年亏损1.01亿元。
原有的优势逐渐被后来者赶上，新的壁垒尚未建成，尚品宅配竞争压力巨大。
此外，随着整装风口的爆发，吸引了众多玩家入场。
《2021年中国家装消费行为研究报告》显示，当前全国有20%-30%的家装企业正在做整装，而在头部企业当中，主营业务包括整装的企业则占到了57%，行业整装化已成了大趋势。
以欧派、尚品宅配、索菲亚为代表的定制企业，以圣都、业之峰、靓家居为代表的家装公司，以土巴兔、齐家网为代表的垂直家装平台，以红星美凯龙为代表的家居卖场，以万科、碧桂园为代表的房企，以阿里、京东、贝壳、海尔为代表的跨界玩家，纷纷入局整装赛道。
整装市场已成群雄逐鹿的局面，虽然各自入局时间不一，但先发者未必有绝对优势，后来者也未必不能居上。
此时，尚品宅配的对手已经不是对整装业务未知的探索者，而是各有整装优势的行业龙头。
没人对你说“不”的时候，你是长不大的。
所以，尚品宅配当前面临的主要问题，是业务壁垒的建设，依托BIM系统与HOMKOO整装云，快速打造自身在整装赛道的护城河。待风起时，再济沧海。