7月24日，海康威视（002415.SZ）发布2026年半年度报告。数据显示，上半年公司实现营业总收入468.23亿元，同比增长11.97%；归母净利润78.96亿元，同比增长39.57%，利润增速达到营收增速的三倍以上。多家机构预计公司全年营收有望首次突破千亿元大关。
盈利能力的大幅提升主要来自毛利率的显著改善。上半年公司毛利率达到49.97%，同比提升4.78个百分点，二季度单季更攀升至50.67%，创下近五年最高水平。公司将此归因于AI大模型产品带来的附加值提升、芯片自研降低BOM成本，以及主动收缩低毛利项目。
现金流方面，2025年全年经营活动现金流净额253.39亿元，同比增长91.04%，净现比达到1.79。不过2026年上半年每股经营性现金流同比下滑39%，主要因存货大幅增加占用现金。此外，公司资产负债率仅为33.92%，账上净现金达数百亿元。分红方面，上市以来IPO仅融资34亿元，累计分红加回购已达844亿元，为融资额的24倍。
传统主业方面，经过前期调整，国内三大主业已全面转正。创新业务正成长为驱动公司增长的核心引擎。上半年创新业务实现营收151.70亿元，同比增长28.93%，占总营收比重跃升至32.40%，首次突破30%关口。其中存储业务增速达88.18%，热成像增长47.61%，机器人增长28.34%。2025年全年，八大创新业务合计营收254.46亿元，占总营收比重27.51%。
然而，风险因素同样不容忽视。公司仍面临超300亿元应收票据及应收账款；地缘政治风险持续存在，境外营收增速出现明显下滑；公司对全年经营给出相对谨慎的业绩指引，指出中东局势、油价、存储价格等存在较大不确定性。
