作者：小溪
在米粉类食品火爆的同时，一家来自香港的米粉企业走在了资本的前列。2021年10月7日谭仔国际（02217.HK）登陆港交所，发行价为3.33港元/股，募资净额为10.42亿港元。
IPO参考注意到，谭仔国际拟通过上市加大香港以外市场的布局，尤其以内地市场为重。
“港味”米粉能“俘获”消费者和资本的胃吗？
鹬蚌相争 渔翁得利
谭仔国际是香港“谭仔云南米线”（下称“谭仔”）和“谭仔三哥米线”（下称“三哥”）品牌运营商。
这个品牌对于内地人来说，谭仔及三哥米粉似乎并不太知名，但在香港，其品牌知名度堪称米线界的“海底捞”。
目前，谭仔国际共经营156间餐厅，包括76间谭仔餐厅和74间三哥餐厅，在深圳和新加坡还分别拥有3家餐厅。
谭仔国际业绩表现也较为可观。截至2019年、2020年及2021年3月31日为止的年度，谭仔国际分别录得收益15.56亿港元、16.91亿港元、17.95亿港元，复合年增长率为7.4%；同期，其溢利分别为1.98亿港元、1.91亿港元、2.88亿港元，复合年增长率为20.7%。
针对谭仔和三哥的创办及发展史，招股书显示，谭仔由谭仔创始股东于1996年创办，2008年，三哥创始股东基于其本身商业理念创办了三哥，作为独立的餐厅品牌。2018年，东利多香港收购了以谭仔及三哥品牌经营连锁餐厅的两个公司集团。
不过，IPO参考发现，谭仔的分家并未像招股书描述的那么简单，在分家的过程中也曾上演相爱相杀的剧情。
据媒体报道，上世纪60年代，祖籍湖南的谭家父母带着二哥和三哥至香港并在香港当地做起五金生意。随后，谭家四姐、五哥、六哥陆续在香港出生。
1996年，认定米线生意的谭六哥携手三哥、四姐夫及五哥在香港长沙湾永隆街开了第一家谭仔云南米线。随后越做越大的谭仔开起分店并注册了“同心饮食有限公司”。2008年，合伙开企业的兄弟选择了分店散伙，四姐夫妇和五哥继承原品牌“谭仔云南米线”，三哥和六哥另创“谭仔三哥米线”品牌。
在分家时，谭式一家人曾签订协议约定共同拥有谭仔商标，但随后三哥和六哥就偷跑到内地注册了“谭仔云南米线”商标，使得四姐、五哥因无法注册商标内地开分店事业受阻。
2017年，日本东利多公司的出现终结了谭仔和三哥米线相爱相杀的局面。2017年5月和12月，日本东利多分别宣布以10亿港元、11.1亿港元的对价分别收购“谭仔云南米线”母公司“同心饮食有限公司”和谭仔三哥米线母公司“谭仔饮食发展有限公司”。
目前，东利多香港和Blessing Keen分别持有谭仔国际99.50%、0.50%的股权，股东中已经没有谭氏家族的身影。
东利多香港为东京证券交易所上市公司Toridoll日本的直接全资附属公司，同时为营运全球最大乌冬连锁店“丸龟制面”的知名多品牌集团。
被收购后的谭仔国际食品与服务质量稳定，经营及管理效率也有所提升。据悉，在被收购前，谭仔国际在香港经营着两家中央厨房，分别为谭仔及三哥餐厅提供服务。而在收购后的2020年，上述两个中央厨房合并为一个新的中央厨房以加大标准化服务和管理效率。
而谭仔国际目前采取中央采购政策，采购部门为所有谭仔和三哥餐厅及中央厨房采购食材。此外，食物加工、餐厅管理、员工培训等均采用标准化程序，食品及服务质量稳定，经营和管理效率也有所提升。
进军内地 谭仔斗得过本土企业吗？
香港生香港长的谭仔国际有颗“国际心”。
招股书显示，谭仔国际计划在2024年3月31日之前分别在香港、中国内地、新加坡、日本及澳洲开设38间、58间、24间、25间、15间新餐厅。
从餐厅开设数量上可以看出谭仔国际对于内地市场的重视。不过，内地市场有这么好入吗？
据欧瑞资料显示，中国内地消费者食品服务收益预测将于2020年的5991亿美元增加至2025年的9794亿美元，复合增长率为10.3%。而中国内地休闲餐厅市场收益将由2020年的1643亿美元增长至2025年的2780亿美元，复合增长率为11.1%。
谭仔国际在2021年初就已开始布局进军内地市场。2021年4月，谭仔国际在深圳开设了第一家分店，据报道，开业当天排号超1300位。截至目前，谭仔国际已在深圳开设了三家分店。
开门红并不意味着内地市场就这么好入，也不意味这谭仔米线的生意能一直红红火火。
内地市场米面类企业众多，处于充分竞争阶段。
资料显示，2017年至2021年上半年，中国新注册的米粉企业接近8万家。而据艾媒咨询统计，2021年前7个月，中国餐饮行业共发生67起融资事件，其中7月发生20起融资，融资金额达162.35亿元。
例如，2021年7月17日，贵州米粉品牌“贵凤凰”完成数千万元A轮融资；6月28日，湖南牛肉米粉品牌“霸蛮”获得过亿元C轮融资。投资米粉的VC/PE机构中，不乏真格基金、华兴资本、IDG资本等知名投资机构。
除了米粉米线赛道的竞争对手外，谭仔国际还面临着面食赛道竞争对手的夹击。
近期，资本圈上演了一波“吃面”热潮。
2021年7月，“和府捞面”宣布完成近8亿元E轮融资，创下国内餐饮行业粉面赛道融资最高记录；7月，“遇见小面”获得1亿元战略融资；8月，劲面堂获得数千万元B+轮融资。
除了要面对众多对手外，谭仔国际产品是否符合消费者口味，能否获得消费者喜爱也是其需要面对的问题。
据《2021中国米粉产业发展报告》，2021年消费者喜爱的十大米粉品类分别为江西米粉、广西柳州螺蛳粉、云南过桥米线、广东肠粉、湖南常德米粉、重庆酸辣粉、四川绵阳米粉、广西桂林卤粉、贵州的花溪牛肉粉、遵义羊肉粉。
米粉的种类及企业众多也使得中国的米粉市场趋于饱和状态。中商情报网数据显示，2020年中国米粉规模为1012亿元，而2016年市场规模就已经达到910亿元，4年间规模仅增长100亿元，米粉市场增长已显乏力。
由于米粉的制作工艺较为成熟及简单，市场上还存在着以个体户、夫妻店为形式的米粉店。这类米粉店不仅价格实惠亲民，也是部分消费者记忆中的味道，拥有稳定的客户群。
谭仔国际除了需要思考在米粉这片红海中如何前行外，还需思考如何俘获投资者的“胃”。
2021年10月11日，距香港上市已过4天，谭仔国际收盘价为2.83港元/股，较发行价下跌约15.02%，成交额为7119.47万港元，总市值为37.93亿港元。
（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）