文/七佰
珠宝与光伏的距离有多少？
对珠宝品牌明牌珠宝（002574.SZ）来说，这个距离是100亿元。
2023年2月3日晚间，明牌珠宝发布公告称，拟100亿元投建日月光伏电池片“超级工厂”项目。
公告显示，上述项目分两期实施，一期建设10GW产能的TOPCon技术电池片，二期建设6GW产能的TOPCon技术电池片及4GW产能的HJT技术电池片。
明牌珠宝跨界能够成功吗？
百亿光伏项目钱从哪里来？
明牌珠宝是名副其实的珠宝大佬。
1994年，明牌珠宝将铂金引进中国，打造了国内第一款铂金饰品，引领国内铂金市场，是全球领先铂金首饰生产商与零售商，行业工艺标准制定者之一。后来，明牌珠宝就一直从事中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明”牌珠宝品牌的连锁经营管理。
对此，明牌珠宝表示，此次跨界是在充分分析光伏行业蓬勃发展现状、产业政策、未来市场空间及现有技术等因素的基础上，拟发展 TOPCon 电池和 HJT 电池项目，寻求新利润增长点，增强该公司盈利能力，日月光伏电池片“超级工厂”项目对该公司的业务战略发展具有积极影响，符合该公司的发展需要和长远规划，也符合国家“双碳”的战略要求。
不过，市场上对于此次投资的疑问在于，市值仅有35亿元的明牌珠宝，如何筹集高达100亿元的项目资金？
据明牌珠宝2022年第三季度财报，截至2022年9月底，明牌珠宝的总资产为44.89亿元，账面货币资金为11.07亿元，存货为17.03亿元。
截至2023年2月8日11时30分，明牌珠宝报7.36元/股，总市值为38.86亿元。
也就是说，明牌珠宝目前只有11亿元的货币资金及38亿元的市值，将如何支撑高达百亿元的光伏投资呢？
此外，明牌珠宝发布的2022年业绩预告显示，其2022年度预计营业收入34.5亿-35亿元，预计净亏损9500万元至1.4亿元。2021年，其盈利1.37亿元，但扣非后是亏损的，2020年也亏损2.57亿元。
显然，明牌珠宝已陷入连续亏损的尴尬境地，因此，其百亿元的光伏投资资金到底从何而来呢？
热衷跨界却频失利
投资光伏项目并不是明牌珠宝的第一次跨界，早在2015年，房地产市场筑底回升之际，明牌珠宝就曾试图分享地产高速发展的红利。
当时，明牌珠宝投资7亿元获得房地产电商平台苏州市好屋信息技术有限公司(下称“苏州好屋”)25%的股权；1年后，明牌珠宝作价24亿元收购苏州好屋剩余75%股权，此次溢价近6倍，共耗资31亿元获得苏州好屋100%股权，进军房地产，主营房地产经纪业务。
然而，这次的跨界并不成功。
苏州好屋3年合计净利润为4.64亿元，距离业绩承诺相差2.86亿元。
2019-2021年，苏州好屋业绩连续下滑，最终从盈利转为亏损状态，3年合计亏损超3.3亿元。
不过，明牌珠宝并不大打算放弃房地产这个板块，后续再次加码。2022年4月，明牌珠宝发布公告称，以自有资金投资设立全资子公司“上海知鲸多信息科技有限公司”，拟开展房地产销售经纪类业务，注册资本1000万元，明牌珠宝拥有100%的股权，使用资金总额不超过3亿元。
明牌珠宝的第二次跨界始于2021年。
2021年，明牌珠宝尝试跨界金融投资。瑞丰银行IPO前，明牌珠宝就持有5863.84万股，2021年6月瑞丰银行在A股上市，当年上涨38.92%，明牌珠宝因此获得2.05亿元的投资收益；不过进入2022年后，瑞丰银行股价开始表现低迷，全年累计下跌42.81%。
受此影响，明牌珠宝2022年业绩预亏。
已经两次跨界投资失利的明牌珠宝这次选择押宝大热的光伏赛道。
进军火爆“出圈”的光伏产业 明牌珠宝能够成功吗？
据国家能源局发布的2022年全国电力工业统计数据，截至2022年12月底，太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦。而按照“双碳”目标规划，至2050年光伏的总装机规模要到50亿千瓦，这意味着未来30年光伏的装机量还有约13倍的增长空间。
随着“双碳”目标的有序推进，光伏行业成为当下及未来最具想象力的领域，而这也吸引了一大批跨界而来的“追光者”。
北极星太阳能光伏网不完全统计，2022年有69家公司跨界到光伏行业。其中不乏保利、碧桂园、美的、海尔等各行业龙头企业。
面对众多跨界而来的新势力，光伏企业为保持市场的先发优势，纷纷扩张产能。据中国光伏行业协会不完全统计，2021年至2022年11月份，我国光伏规划扩产项目超480个。
不过，光伏行业几十年的发展过程中曾多次出现产能扩张潮、产能过剩等情况。一批老牌企业倒下，同时也有隆基绿能、通威股份、晶澳科技等光伏新势力的崛起。
有光伏行业资深分析师表示，2023年光伏行业仍属高景气周期，但部分环节或将会出现产能过剩的情况。
从趋势上看，光伏行业必将由粗放化发展逐渐转向集约化、高技术化，技术储备、研发方向将决定企业未来的发展高度。
对此，明牌珠宝也在公告中表示，本次拟投资项目受宏观环境、行业政策变化等外部因素及公司内部管理、工艺技术、建设资金等因素影响，在项目建设过程中仍可能存在其他相关不确定因素，可能导致投资计划及收益不达预期的风险。
此次跨界做光伏项目，明牌珠宝能够成功吗？
让我们期待时间的答案。
（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）